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次級房貸成形原因

一、信用不佳的貸款人，以通常高出一般利率2個百分點的利息貸入購屋貸款。有些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。由於詐騙狀況不明，次級房貸實際損失狀況難以估計。

二、獨立房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人誘騙推銷房貸來衝業績。

三、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。一家公司的房貸有時高達七成是透過這些獨立掮客承攬而來。

四、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。匯豐今年第一季獲利馬上因次級房貸違約率上升而遭重創。

五、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）。

六、券商再包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。某些CDO再組合成另一種CDO，成為以CDO擔保的CDO。

七、標準普爾、惠譽等信評公司對CDO商品給出評等。由於此類商品缺乏歷史紀錄，理論數學模型幾乎成為唯一的評等依據。

八、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。2006年，估計有1,000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。

美國抵押貸款危機影響(按日期)

2007年02月13日
美國抵押貸款風險出現。
滙豐控股為美次級房貸業務提撥18億美元備抵壞賬。
美最大次級房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸。
美國新世紀金融公司出盈利預警：去年四季度業績可能出現虧損。

2007年03月12日
房貸風險升高 美國新世紀金融公司瀕臨破產。

2007年03月14日
美國房貸風險導致俄羅斯股市下跌2%。

2007年04月04日
裁減半數員工新世紀金融申請破產保護。

2007年04月24日
美國3月份成屋銷量下降8.4%，售屋繳貸恐更加困難。

2007年06月22日
美國抵押貸款危機再現美股重挫。

2007年07月10日
次級抵押貸款債券評級降低全球金融市場震盪。

2007年07月19日
貝爾斯登旗下對沖基金瀕臨瓦解。

2007年08月01日
澳洲麥格理銀行聲明旗下兩隻高收益基金投資者面臨25%損失。

2007年08月05日
美國第五大投行貝爾斯登總裁辭職。

2007年08月06日
房地產投資信託公司American Home Mortgage申請破產保護。

2007年08月09日
法國最大銀行-巴黎銀行宣佈捲入美國次級債全球大部分股指下跌。
美經濟隱憂再現金屬原油期貨和現貨黃金價格下跌。

2007年08月10日
美次級債危機蔓延歐洲央行出手干預。
美聯儲發表聲明：將提供流動性促進市場運作秩序。

2007年08月11日
世界各地央行48小時內注資超3262億美元救市。
美聯儲一天三次向銀行注資380億美元以穩定股市。